Nuovo certificato emesso da Marex, con titoli volatili e rendimento del 16.8% p.a., ha barriera capitale al 60% ed è dotato di una efficiente struttura difensiva con autocall che parte dal secondo mese al 100% per poi scendere del 3% al mese.

IT0006767898 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Marex Scad. 05/03/2026 

Certificato efficiente, con rendimento cedolare del 1,4% al mese con sottostanti titoli volatili, trigger cedola fisso al 60%.

Struttura efficiente, il prodotto con barriera capitale al 60%, scadenza breve ed autocall molto decrescente,  può reggere agevolmente eventuali moderati ribassi del worst of, come già dimostrato da altri prodotti con struttura similare.

La prima autocall posta al secondo mese dovrebbe garantire di incassare almeno 3 cedole e magari molte di più nell’ipotesi che qualche sottostante vada giù nei primi tre mesi di vita, inoltra nel momento in cui scrivo Stellantis è gia a -3,5% circa da strike, dopo aver rilasciato i dati trimestrali.

Il prodotto è nel complesso molto efficiente, e ritengo che potrebbe essere un valido sostituto di altri prodotti andati a rimborso o liquidati.

ANALISI STM 

ANALISI STELLANTIS 

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile dello 1,40% condizionato al trigger cedola posto al 60%.
• Rimborso anticipato possibile a partire da aprile 2025 con trigger autocall posto al 100%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un buon numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Marex ha rating BBB-, è il più grosso Emittente di certificati non bancario, con oltre 2000 dipendenti e con più di 30 uffici nelle principali piazze finanziarie

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Marex quota sul mercato Cert-X
• Solitamente ha spread dell’1% salvo rari momenti di volatilità (specialmente prima dell’apertura dei mercati USA)
• Espone 100 pezzi in denaro e lettera  che sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Marex viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso

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