Nuova emissione aggressiva di Vontobel su sottostanti volatili legati al tema del pharma, con rendimento potenziale del 27,96% p.a. e autocall step down fortemente decrescente.

DE000BD38U71 PHOENIX MEMORY  STEP DOWN emesso da Vontobel Scad. 16/08/2027

Quattro sottostanti volatili del settore farmaceutico in grado di offrire un rendimento potenziale del 2,33% al mese condizionato al trigger cedola posto al 65% degli strike.

Il prodotto ha scadenza naturale breve di 12 mesi con barriera 65% a scadenza di tipo europeo.

La struttura step down parte dal terzo mese con trigger direttamente al 90% che poi scende del 4% al mese fino a raggiungere il 65% dal terz’ultimo mese (il livello della barriera insomma).

Una tale struttura dovrebbe consentire di incassare almeno 3 cedole prima di un’eventuale rimborso anticipato ma ragionevolmente molte di più nell’ipotesi che qualche sottostante scenda nei primi mesi di vita del prodotto, lo step down inoltre dovrebbe contribuire alla tenuta dei prezzi in caso di moderata discesa di qualche sottostante.

Stiamo analizzando sicuramente un prodotto aggressivo ma che può essere interessante per chi predilige scadenze brevi, cedole ricche e autocall fortemente decrescenti, specialmente se si è in cerca di qualcosa di aggressivo da inserire sul settore farmaceutico.

Queste le date (attese) delle prossime trimestrali:

• BAYER: 03/11/2026
• BIOGEN: 29/10/2026
• MODERNA: 29/10/2026
• PFIZER: 03/11/2026

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile del 2,33% condizionato al trigger cedola posto al 65%.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 65%.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla terza data di rilevazione con trigger autocall posto al 90%, che poi scende del 4% ogni mese.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 35% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole.

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Vontobel ha rating A2, è una delle banche svizzere più importanti dopo il colosso nato dalla fusione tra Ubs e Credit Suisse.

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Vontobel quota sul mercato Sedex
• Solitamente ha spread è dell’1% e scatta di 10 centesimi alla volta (ossia passa da 100.10 a 100.20 saltando i tick intermedi)
• Le quantità in denaro lettera (2000 – 5000 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Vontobel viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso

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