Nuova interessante emissione di Barclays, con titoli del settore viaggi e dotato di ottimo rapporto rischio/rendimento.

XS3178881127 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Barclays Scad. 12/11/2026 

Il certificato ha scadenza breve di 12 mesi e barriera 60%, paga una cedola mensile dell’1,55% condizionata al trigger cedola fisso al 60% degli strike.

Ottima la struttura step down con trigger autocall che parte dal secondo mese al 96% e che poi scende del 4% al mese, in questo modo si dovrebbero incassare almeno due cedole e possibilmente di più ipotizzando che almeno un sottostante scenda nei primi mesi di vita del prodotto.

Ancora una volta il mix aggressivo/difensivo che prediligiamo dato da scadenza breve, cedola ricca ed autocall fortemente decrescente, in grado di reggere moderati ribassi del worst of dando resilienza ai prezzi e margine di manovra in portafoglio.

Fra i titoli del paniere spicca Wizz Air per via del fatto che rilascerà a breve i dati trimestrali.

Valuto positivamente il rapporto rischio/rendimento, ritengo sia particolarmente adatto per reintegrare altri prodotti andati ormai a rimborso, specialmente nel caso in cui i suddetti sottostanti non siano già eccessivamente presenti in altri certificati in portafoglio.

Il prodotto sarà in quotazione dal 12 novembre e farà strike lo stesso giorno ma a chiusura.

Prossime trimestrali attese per il:

• TUI: 10 dicembre 2025
• AIR FRANCE: 12 febbraio 2026
• CARNIVAL: 19 dicembre 2025
• WIZZ AIR: 13 novembre 2025

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile del 1,55% condizionato al trigger cedola posto al 60%.
• Rimborso anticipato possibile a partire da gennaio 2026 con trigger autocall posto al 96%, che poi scende del 4% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se alla scadenza del prodotto il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Barclays ha rating A1, è uno dei principali emittenti britannici.

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Barclays quota sul mercato ETLX
• Solitamente fa 1000 pezzi in bid e ask e rigenera la size solo quando questa si esaurisce.
• Se colpito con size grosse c’è il rischio che alzi il prezzo se uno compra e abbassi il prezzo se uno vende o che allarghi lo spread
• L’ideale dunque per chi opera con size da 10-30-50 k così da sapere di avere sempre una via di uscita

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