Prodotto emesso da Citigroup, con sottostanti titoli europei legati al tema del lusso e rendimento del 21,36% p.a.

XS3127861410 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Citigroup Scad. 05/03/2027 

Certificato con scadenza residua inferiore ai 10 mesi, barriera capitale a scadenza di tipo europeo posta al 60%.

Offre un rendimento cedolare dell’1,78% al mese condizionato al trigger cedola posto al 65% degli strike.

Interessante struttura autocall step down che scende del 3% al mese, con trigger autocall al 92% già dalla rilevazione di giugno, dovrebbe contribuire a reggere i prezzi in caso di moderata discesa di qualche sottostante; in fondo come ha già fatto, nel momento in cui scrivo il certificato si compra attorno al nominale con LVMH worst of a -10% circa da strike.

Potrebbe essere particolarmente interessante se si è a caccia di qualcosa di settoriale e dall’alto rendimento potenziale.

PROSSIME TRIMESTRALI, attese per il… :

• LVMH: 28/07/2026
• KERING: 29/07/2026
• BURBERRY: 12/11/2026
• FERRAGAMO: –

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile dell’ 1,78% condizionato al trigger cedola posto all’ 65%.
• Rimborso anticipato possibile a partire da giugno 2026 con trigger autocall posto al 92%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un buon numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Citigroup ha rating S&P: BBB+, Moody: A3, Fitch: A, è uno dei principali gruppi finanziari a livello globale, con sede negli Stati Uniti e operatività in oltre 160 Paesi.

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Citigroup quota sull’ EuroTLX , size con 50 o 100 pezzi che rigenera solo una volta che la size che espone si è esaurita completamente
• Ha il pregio che è abbastanza lenta ad aggiornare i prezzi, a volte sui titoli americani quota col prezzo delle 22:00 anche se nell’after market il titolo è salito o sceso tanto, dando quindi molte opportunità di mispricing
• Buona l’attività come spread e presenza nel book, anche se al mattino solitamente arriva un po’ in ritardo (ma ora solo 10 minuti, prima erano di regola 30 minuti)

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