Interessante prodotto emesso da Citigroup, con sottostanti titoli europei e rendimento del 25,00% p.a., barriera capitale 60% ed autocall dal secondo mese al 100% decrescente del 3% al mese.

XS2872764514 PHOENIX MEMORY STEP DOWN DECREASING COUPON emesso da Citigroup Scad. 20/03/2026 

Molto interessante il rapporto rischio/rendimento di questo prodotto, su una struttura con sottostanti titoli europei (il più volatile è sicuramente Siemens Energy) riesce a offrire un rendimento cedolare dell’ 2,0833% sicuramente anche grazie alla formula decreasing coupon, con un trigger cedola che parte dall’ 85% e scende ogni tre mesi del 5% fino ad arrivare al 70%.

L’autocall che parte dal secondo mese al 100% per poi scendere del 3% al mese fino ad arrivare al 73% dovrebbe consentire di incassare almeno due/tre cedole e magari molte di più nella ragionevole ipotesi di discesa di almeno un sottostante nei primi mesi di vita del prodotto.

Ancora una volta una struttura con scadenza breve, cedola ricca ed autocall fortemente decrescente, il nostro mix preferito che consente di avere massimo margine di manovra ed altissima resilienza dei prezzi alle moderate discese dei sottostanti, per un valido prodotto da avere in portafoglio.

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile dell’ 2,0833% condizionato al trigger cedola posto all’ 85% che poi scende del 5% ogni tre mesi fino al 70%.
• Rimborso anticipato possibile a partire da maggio 2025 con trigger autocall posto al 100%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso un 40% senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un buon numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Citigroup ha rating BBB+, è uno dei principali gruppi finanziari a livello globale, con sede negli Stati Uniti e operatività in oltre 160 Paesi.

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Citigroup quota sull’ EuroTLX , size con 50 o 100 pezzi che rigenera solo una volta che la size che espone si è esaurita completamente
• Ha il pregio che è abbastanza lenta ad aggiornare i prezzi, a volte sui titoli americani quota col prezzo delle 22:00 anche se nell’after market il titolo è salito o sceso tanto, dando quindi molte opportunità di mispricing
• Buona l’attività come spread e presenza nel book, anche se al mattino solitamente arriva un po’ in ritardo (ma ora solo 10 minuti, prima erano di regola 30 minuti)

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