Interessante nuova emissione di Marex, con sottostanti titoli europei e rendimento cedolare del 20,00% p.a., barriera capitale a scadenza al 60% e trigger cedola fisso al 60%.

IT0006769779 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Marex Scad. 01/07/2026 

Prodotto a scadenza breve (12 mesi) emesso a sconto a 990, in grado di offrire un rendimento cedolare dell’1,667% al mese, condizionato ad un trigger cedola al 60%, la barriera sul capitale, di tipo europeo a scadenza, è posta invece al 60%.

Ottima la struttura, dotata di autocall che parte dal secondo mese direttamente al 97%  per poi decrescere del 3% al mese, dovrebbe consentire di incassare almeno due cedole ma anche molte di più ipotizzando che almeno un sottostante scenda nei primi due mesi di vita.

In sintesi un ottimo prodotto, adatto a sostenere il rendimento medio del portafoglio (specialmente in questo periodo di minore volatilità generale), dotato del giusto mix aggressivo-difensivo che da resilienza ai prezzi in caso di moderata discesa del worst of.

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile dell’ 1,667% condizionato al trigger cedola posto al 60%.
• Rimborso anticipato possibile a partire da settembre 2025 con trigger autocall posto al 97%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso un 1,00% in meno del worst of  (per via del prezzo di emissione ribassato), senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un buon numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Marex ha rating BBB-, è il più grosso Emittente di certificati non bancario, con oltre 2000 dipendenti e con più di 30 uffici nelle principali piazze finanziarie

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Marex quota sul mercato Cert-X
• Solitamente ha spread dell’1% salvo rari momenti di volatilità (specialmente prima dell’apertura dei mercati USA)
• Espone 100 pezzi in denaro e lettera  che sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Marex viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso

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