Nuova emissione di Vontobel, rendimento del 24,00% p.a. e buona struttura dall’ottimo rapporto rischio/rendimento.

DE000VK6Q0Z2 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Vontobel Scad. 01/07/2026

Prodotto interessante che offre una cedola mensile del 2% condizionata ad un trigger cedola posto al 60% e barriera capitale a scadenza di tipo europeo posta al 60%.

Ancora una volta un mix aggressivo-difensivo dato da scadenza breve (12 mesi), cedola ricca ed autocall fortemente decrescente che parte dal terzo mese al 100% per poi scendere del 3% al mese, strutture di questo tipo dovrebbero riuscire a reggere meglio eventuali moderati ribassi del worst of dando maggiore resilienza ai prezzi.

L’autocall posta al terzo mese dovrebbe garantire di incassare almeno 4 cedole nella ragionevole ipotesi che almeno uno dei sottostanti scenda nei primi mesi di vita del prodotto.

In un periodo come quello attuale, con volatilità tendenzialmente più bassa, ritengo che questo prodotto sia ottimo per continuare ad investire a rendimenti importanti senza rinunciare al contempo alla difensività e mantenendo un buon margine di manovra.

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile del 2% condizionato al trigger cedola posto al 60%.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla terza data di rilevazione con trigger autocall posto al 100%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Vontobel ha rating A2, è una delle banche svizzere più importanti dopo il colosso nato dalla fusione tra Ubs e Credit Suisse

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Vontobel quota sul mercato Sedex
• Solitamente ha spread è dell’1% e scatta di 10 centesimi alla volta (ossia passa da 100.10 a 100.20 saltando i tick intermedi)
• Le quantità in denaro lettera (2000 – 5000 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Vontobel viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso

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