Interessante nuova emissione di Vontobel che offre un rendimento del 21,96% p.a. e dotata di un ottima struttura difensiva.

DE000VK88XF6 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Vontobel Scad. 16/07/2026

Valido prodotto che offre una cedola mensile dell’ 1,83%, il trigger cedola è posto al 60% con barriera capitale a scadenza di tipo europeo anch’essa al 60%.

Interessante mix aggressivo-difensivo dato dalla ricca cedola dell’1,83%, dalla scadenza breve (12 mesi), e dall’autocall fortemente decrescente che parte già dal secondo mese al 97% per poi scendere del 3% al mese, abbiamo già visto più volte come strutture di questo tipo riescono a reggere meglio eventuali moderati ribassi del worst of dando maggiore resilienza ai prezzi e margine di manovra in portafoglio.

L’autocall che parte già al 97% dal secondo mese dovrebbe garantire di incassare almeno 2 cedole (e molte di più se qualche sottostante dovesse scendere nei primi mesi di vita).

Viviamo un periodo di volatilità compressa, tesa come una corda di violino, in cui non è scontato trovare strutture che remunerino adeguatamente il rischio e che offrano al contempo le dovute protezioni.

Questo prodotto ritengo abbia un rapporto rischio/rendimento superiore alla media di mercato, con annessa tipologia di struttura che ritengo maggiormente efficiente ed in grado di difendersi meglio, specialmente nel caso in cui la volatilità dovesse esplodere improvvisamente sui mercati.

Interessante anche il tempismo con cui ha fatto strike il prodotto, sopratutto per quanto riguarda gli strike di Stellantis e Renault, avvenuti dopo le importanti discese del 16 luglio, giorno in cui abbiamo preferito liquidare con successo il DE000VK1VL25, altro prodotto molto apprezzato dal mercato e con struttura e sottostanti simili al DE000VK88XF6, che pertanto potrebbe essere il suo perfetto sostituto, consentendoci di rinnovare gli strike e di reinvestire allo stesso rendimento.

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile dell’1,83% condizionato al trigger cedola posto al 60%.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla seconda data di rilevazione con trigger autocall posto al 97%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Vontobel ha rating A2, è una delle banche svizzere più importanti dopo il colosso nato dalla fusione tra Ubs e Credit Suisse

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Vontobel quota sul mercato Sedex
• Solitamente ha spread è dell’1% e scatta di 10 centesimi alla volta (ossia passa da 100.10 a 100.20 saltando i tick intermedi)
• Le quantità in denaro lettera (2000 – 5000 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Vontobel viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso

Per scoprire e avere a portata di mano tutte le nostre risorse gratuite (videocorso, ebook, canale, articoli, top3…) e i servizi a pagamento (Top50, Liquidità, Speculativo e Top) dedicati ai certificati di investimento, leggi la nostra pagina dedicata.  

 SCOPRI TUTTE LE RISORSE SUI CERTIFICATES