Interessante prodotto di Vontobel con rendimento del 22,20% p.a. e struttura dall’ottimo rapporto rischio/rendimento.

DE000VK6N0L5 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Vontobel Scad. 03/06/2026

Valido prodotto, con barriera capitale a scadenza 60% e trigger cedola fisso al 65%, offre un rendimento cedolare dell’1,85% al mese con scadenza 12 mesi.

Ha per sottostanti 4 titoli volatili ma con annessa struttura autocall step down che parte dal 100% al secondo mese per poi scendere del 3% al mese.

Come già visto con altri prodotti similari, il giusto mix dato da scadenza breve, cedola ricca ed autocall fortemente decrescente, in grado di reggere moderati ribassi del worst of, dando resilienza al prodotto.

L’autocall posta al secondo mese dovrebbe garantire di incassare almeno 3 cedole ipotizzando che almeno uno dei sottostanti scenda nei primi mesi di vita del prodotto.

Ritengo sia un ottimo certificato, in grado di coniugare ricco rendimento, difensività e margine di manovra, perfettamente adatto anche per sostituire altri prodotti avviati al rimborso, in modo da sostenere il rendimento medio del portafoglio.

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile del 1,85% condizionato al trigger cedola posto al 65%.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla seconda data di rilevazione con trigger autocall posto al 100%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Vontobel ha rating A2, è una delle banche svizzere più importanti dopo il colosso nato dalla fusione tra Ubs e Credit Suisse

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Vontobel quota sul mercato Sedex
• Solitamente ha spread è dell’1% e scatta di 10 centesimi alla volta (ossia passa da 100.10 a 100.20 saltando i tick intermedi)
• Le quantità in denaro lettera (2000 – 5000 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Vontobel viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso

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