Nuovo prodotto emesso da Vontobel, con sottostanti bancari e ricco rendimento del 21,60% p.a., dotato di un’ottimo rapporto rischio/rendimento.

DE000VH2EZ66 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Vontobel Scad. 27/08/2026

Prodotto interessante che paga una ricca cedola mensile dell’1,80% condizionata ad un trigger cedola posto al 60% con barriera capitale a scadenza posta al 60%.

Il certificato è dotato di ottima struttura step-down con autocall che parte dal secondo mese al 100% che poi scende del 3% al mese, in questo modo dovrebbe consentire di incassare almeno 2 cedole e molte di più nella ragionevole ipotesi che almeno un sottostante scenda nei primi mesi di vita del prodotto.

Ancora una volta un ottimo mix aggressivo/difensivo dato dalla scadenza breve (12 mesi), dalla ricca cedola e dall’autocall fortemente decrescente, abbiamo visto più volte che questo tipo di strutture riescono a dare resilienza ai prezzi in caso di cali moderati.

Ritengo sia ottimo il rapporto rischio/rendimento del prodotto, particolarmente valido per continuare ad investire ad alto rendimento su sottostanti bancari senza però dover rinunciare ad una buona difensività.

A quasi un mese dalla partenza si può comprare a 101,40 (cedola in settimana dell’1,80% per cui è come pagarlo sotto la pari) e si ha il vantaggio che si è più vicini all’autocall che permette una maggiore difesa del prezzo in caso i sottostanti cominciassero a scendere.

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile dell’1,80% condizionato al trigger cedola posto al 60%.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla seconda data di rilevazione con trigger autocall posto al 100%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Vontobel ha rating A2, è una delle banche svizzere più importanti dopo il colosso nato dalla fusione tra Ubs e Credit Suisse

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Vontobel quota sul mercato Sedex
• Solitamente ha spread è dell’1% e scatta di 10 centesimi alla volta (ossia passa da 100.10 a 100.20 saltando i tick intermedi)
• Le quantità in denaro lettera (2000 – 5000 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Vontobel viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso

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