Questo certificato emesso da Vontobel, è aggressivo (titoli volatili e rendimento del 18,96% p.a.) ma allo stesso tempo difensivo, avendo una struttura che prevede un’autocall che scende del 4% al mese da marzo 2025
DE000VG11Y30 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Vontobel Scad. 5/01/2026
Ottimo certificato che offre un rendimento cedolare dell’1,58% al mese con sottostanti titoli europei, trigger cedola 80% che decresce ogni tre mesi del 5% fino al 65%.
Analizzando i sottostanti troviamo banca Monte dei Paschi e Banco BPM in chiaro trend positivo, Moncler in rialzo del 13% dai minimi di dicembre e Stellantis che proviene da un trend ribassista che sembra essersi fermato, lateralizzando in area 11,20/13,50.
Potrebbe essere interessante avere in portafoglio un certificato con sottostante Stellantis a questi strike.
Il rendimento è decisamente buono soprattutto se rapportato al rischio, la struttura efficiente, con autocall molto decrescente, del 4% al mese, dovrebbe reggere bene i prezzi che potrebbero addirittura salire anche se un sottostante scende di qualche punto percentuale; l’autocall posta al secondo mese dovrebbe garantire di incassare almeno 3 cedole ipotizzando la discesa di almeno uno dei sottostanti.
Ancora una volta, decisa la size da investire in questo certificato, potrebbe essere interessante entrare con metà size subito e con l’altra metà dopo almeno un mese avvicinandoci alla prima data di autocall.
I PUNTI DI FORZA
- Premio mensile dello 1,58% condizionato al trigger cedola posto al 80% (che poi scende sino al 65%).
- Rimborso anticipato possibile a partire da marzo 2025 con trigger autocall posto al 100%, che poi scende del 4% ogni mese.
- Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.
I RISCHI
- Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole
- Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Vontobel ha rating A2, è una delle banche svizzere più importanti dopo il colosso nato dalla fusione tra Ubs e Credit Suisse
GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO
- Vontobel quota sul mercato Sedex
- Solitamente ha spread è dell’1% e scatta di 10 centesimi alla volta (ossia passa da 100.10 a 100.20 saltando i tick intermedi)
- Le quantità in denaro lettera (2000 – 5000 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
- Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Vontobel viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso
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