Questo certificato emesso da Vontobel, è aggressivo (titoli volatili e rendimento del 24,12% p.a.) ma allo stesso tempo difensivo, avendo una struttura che prevede un’autocall che scende del 4% al mese da marzo 2025
DE000VG03MB5 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Vontobel Scad. 2/01/2026
Ottimo certificato per rapporto rischio-rendimento visto che rende oltre il 2% al mese pur essendo titoli europei. A parte Mercedes, che ha un trend ribassista (come tutto il settore auto europeo) ma che ha già perso tanto, per cui dovrebbe attenuarsi la discesa e l’autocall decrescente del 4% al mese potrebbe essere sufficiente a proteggere da ulteriori ribassi, gli altri sottostanti vedono un trend ancora rialzista. Il rendimento, decisamente interessante, mi farebbe pensare di doverlo comprare subito, in quanto è una di quelle strutture che tendono a salire anche se un sottostante scende del 4-5%; è pur vero che l’autocall è posta al secondo mese ed è al 100% per cui è facile pensare che almeno un titolo nei primi due mesi di vita scenda, per cui almeno 3 cedole le dovrebbe garantire, dandomi diverse finestre temporali per poterlo comprare.
Una mossa corretta potrebbe essere quella, una volta decisa la size da investire in questo certificato, di entrare con metà size subito e con l’altra metà dopo almeno un mese dando modo di avvicinarsi alla prima data di autocall, in quanto è la struttura dell’autocall fortemente decrescente che ne fa crescere la resilienza ad eventuali ribassi.
TITOLO SOTTOSTANTE SU CUI PUOI VEDERE LA NOSTRA ANALISI
I PUNTI DI FORZA
- Premio mensile dello 2.01% condizionato al trigger cedola posto al 80% (che poi scende sino al 65%)
- Rimborso anticipato possibile a partire da marzo 2025 con trigger autocall posto al 100%, che poi scende del 4% ogni mese
- Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 55%
I RISCHI
- Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 45% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole
- Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Vontobel ha rating A2, è una delle banche svizzere più importanti dopo il colosso nato dalla fusione tra Ubs e Credit Suisse
GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO
- Vontobel quota sul mercato Sedex
- Solitamente ha spread è dell’1% e scatta di 10 centesimi alla volta (ossia passa da 100.10 a 100.20 saltando i tick intermedi)
- Le quantità in denaro lettera (2000 – 5000 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
- Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Vontobel viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso
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