Nuova interessante emissione di Natixis, REVERSE con sottostanti titoli europei volatili in grado di offrire un ricco rendimento potenziale (22,20% p.a.).

IT0006776691 PHOENIX MEMORY REVERSE emesso da Natixis Scad. 07/07/2028 

Prodotto della categoria REVERSE best of, in sostanza è un prodotto costruito in ottica ribassista quindi la protezione del capitale, il pagamento delle cedole e la possibilità di rimborso anticipato dipendono dall’andamento del BEST OF ovvero il sottostante che registra la performance migliore, se superiore a determinate soglie il rimborso del capitale e/o il pagamento delle cedole potrebbero essere a rischio.

Scadenza naturale 24 mesi con barriera capitale di tipo europeo al 150%, in sostanza il rimborso del valore nominale è condizionato al fatto che a scadenza nessuno dei sottostanti deve aver registrato performance superiori al 50% dai valori di strike iniziali.

Rendimento cedolare dell’1,85% mese, con effetto memoria, condizionato anch’esso al trigger cedola fisso al 150%, il pagamento della cedola a ciascuna data di rilevazione è condizionato al fatto che nessuno dei sottostanti deve aver registrato una performance del +50% da strike.

Trigger autocall attivo da gennaio 2027 e fisso al 100% per le rilevazioni successive, in sostanza scatta il rimborso anticipato se tutti i sottostanti si troveranno al di sotto dei valori di strike ad una delle date di rilevazione valide per il rimborso anticipato.

I prodotti reverse possono essere interessanti da valutare se si vogliono avere posizioni ribassiste, spesso apprezzati dai professionisti per attenuare lievemente il rischio di crollo violento e generale del mercato, tendono a soffrire particolarmente scenari fortemente rialzisti.

Il plus di questo prodotto rispetto ai bonus cap reverse è che

• ha la barriera discreta anzichè la classica barriera continua intraday dei bonus cap reverse
• paga cedole mensili anzichè un bonus tutto a scadenza

Di contro solitamente sono su più titoli, mentre il bonus cap reverse è più facile da gestire essendo su un solo titolo, la situazione ideale come per i phoenix long che un solo titolo lo tenga in vita e gli altri due titoli siano più lontani da strike; in questo caso ci possono essere giudizi contrastanti sul fatto che sia un bene o un male che STM sia il best of, (per me è un plus essendo salito tantissimo penso che farà fatica a salire di un 50%) , anche se per quanto concerne il prezzo del certificato sarebbe meglio che fosse un altro titolo il best of in quanto Stm è sicuramente il più volatile e quello che più ha contribuito a generare il rendimento del certificato.

Punti di forza

• Premio mensile dello 1,85% condizionato al trigger cedola posto al 150%.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla sesta data di rilevazione con trigger autocall fisso al 100%.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 150%.

I rischi

• Perdite in conto capitale se alla scadenza del prodotto il best of avrà guadagnato oltre il 50% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale guadagnata dal best of, ma senza dover pagare i dividendi, che in questo caso giocano a sfavore dell’Emittente, ed avrà percepito probabilmente un certo numero di cedole (quelle in cui nella data di rilevazione il best of era sotto al trigger cedola
• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Natixis ha rating A2, è uno dei principali emittenti francesi.

Giudizio sull’attività di Market Making: ottimo

• Natixis quota sul mercato SEDEX
• Solitamente espone 50/100 pezzi e rigenera le size una volta che queste si sono esaurite
• A volte si impalla e non aggiorna i prezzi in tempo reale, ritarda a ripresentare la size quando queste si esauriscono, sui titoli americani sino alle 15:30- 16:00 tiene largo lo spread per poi ripristinarlo all’1%
• Adatto per chi non opera con size alte

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