Nuovo certificato emesso da Ubs, titoli europei volatili e rendimento del 24,00% p.a. dotato di un’interessante struttura difensiva.

DE000UM94JC8 PHOENIX MEMORY STEP DOWN DECREASING COUPON emesso da Ubs Scad. 13/03/2026 

Prodotto efficiente che offre un’importante cedola mensile del 2,00% ed ha per sottostanti titoli volatili europei, trigger cedola che parte dall’ 80% e scende del 5% ogni 3 mesi e barriera capitale discreta posta al 60%.

Interessante il rapporto rischio rendimento di questo prodotto, che è dotato di una struttura molto efficiente che prevede un’autocall iniziale a marzo al 97% che poi decresce del 3% al mese, in grado di reggere eventuali moderati ribassi del worst off.

Come già visto su strutture similari, queste combinazioni di scadenze brevi, alte cedole ed autocall fortemente decrescenti, danno un ottimo margine di manovra per poter gestire al meglio il prodotto una volta che viene inserito in portafoglio, specialmente in caso di ribasso dei sottostanti.

Dato che l’autocall parte dal secondo mese al 97% garantisce la possibilità di incassare almeno due cedole e magari molte altre ipotizzando la discesa di almeno uno dei sottostanti nei primi mesi di vita.

Prodotto efficiente, da valutare anche come possibile switch di altri prodotti scaduti/rimborsati o con i suddetti sottostanti in sofferenza.

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile del 2,00% condizionato al trigger cedola posto al 80% che scende del 5% ogni 3 mesi.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla seconda rilevazione con trigger autocall posto al 97%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Ubs ha rating Aa2, è una delle banche svizzere più importanti.

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Ubs quota sul mercato Sedex
• Valido quando mercato si muove lentamente ed i sottostanti sono lontani dalla barriera
• Quando la volatilità è alta è spesso latitante e quando il certificato comincia ad avere problemi facile che lo metta in bid only
• Spesso si impalla col prezzo e non aggiorna permettendo di sfruttarne gli errori
• Meglio operarci con piccole cifre

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