COMMENTO GBINVESTING del 8 marzo 2023
XS2544215887 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Citigroup , Div. Decr. Scad. 15/03/2028
Questo certificato emesso da Citigroup (rating A), è super difensivo e paga una cedola dello 0.60% mensile (7.20% annuo) con una barriera a scadenza a protezione del capitale posta al 40% mentre invece il trigger cedola è al 50%
Potrebbe essere l’ideale per chi ha le azioni di Intesa e teme qualche ribasso, potrebbe monetizzare l’investimento e “accontentarsi di un 7,20% annuo” anche solo per passare l’estate sereno; queste strutture sono abbastanza rigide nel prezzo almeno sino ad uno storno del 20% del sottostante: considerate che se sottostante ha barriera 40% e da 100 va a 80, ha sì perso il 20% ma la barriera risulta essere al 50% di 80, per cui ancora il certificato è resiliente; spesso questi ragionamenti non vengono fatti dagli investitori
TITOLO SOTTOSTANTE SU CUI PUOI VEDERE LA NOSTRA ANALISI
I PUNTI DI FORZA
- Premio mensile dello 0,60% condizionato al trigger cedola posto al 50%
- Rimborso anticipato possibile a partire da Marzo 2024 con trigger autocall posto al 100%, poi scende del 5% ogni anno
- Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 40%
I RISCHI
- Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 60% rispetto al suo valore iniziale
In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole
- Insolvenza dell’Emittente
Tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente
Citigroup ha rating A e non ha bisogno di presentazioni, direi una delle banche più solide al mondo
GIUDIZIO SULL’ATTIVITA’ DI MARKET MAKING: OTTIMO
- Equita Sim si occupa di quotare tutti i prodotti emessi da Citigroup
- Citigroup quota sul mercato Cert-x per cui i suoi prodotti si possono negoziare anche in assenza del Market Maker
- Solitamente non espone prezzi nei primi 30 minuti, per cui occorre fare attenzione ad inserire ordini tra le 9 e le 9:30
- Le quantità in denaro lettera (50 o 100 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, anche se a volte, finite le size aspettano parecchio prima di tornare a fare prezzo
- Il market maker finché non esaurisce la size in acquisto o in vendita non ripristina le quantità che è solito esporre
- Il prezzo potrebbe risultare ritardato di qualche minuto rispetto alle quotazioni del sottostante (ulteriore vantaggio per chi compra e vende, soprattutto in caso di forti oscillazioni dei sottostanti), mentre per i titoli quotati sul mercato Usa al mattino spesso quota senza considerare i prezzi del premarket
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