COMMENTO GBINVESTING del 28 novembre 2022
XS2474839003 CITIGROUP PHOENIX MEMORY SOFTCALLABLE Worst of BPER – PIRELLI – STM Scad. 24/11/25
Ha la clausola softcallable che di fatto potrebbe non farlo rimborsare anche con tutti i titoli sopra strike, ma in questo caso da parte mia questo non genera perplessità sullo stato di salute della società (in altri casi, con altri Emittenti, il proliferare di questa clausola potrebbe far pensare male tanto da pensare a una situazione di carenza di liquidità da parte dell’Emittente) in quanto Citigroup non ha certo problemi a rimborsare un milione o due di euro di un certificato.
Questo certificato mi ricorda tanto il vecchio DE000HR9FZT8 emesso da Unicredit ad agosto 2021 e andato in autocall proprio pochi giorni fa; per i possessori del certificato penso sia stato meglio averne ricevuto il rimborso in quanto oggi si investe a rendimenti superiori e questo certificato paga un 14% annuo (il 15% se consideriamo il prezzo a sconto) presenta un titolo in meno (Pirelli al posto di Eni e Prysmian), e una durata inferiore.
TITOLI SOTTOSTANTI SU CUI PUOI VEDERE LA NOSTRA ANALISI
I PUNTI DI FORZA
- Premi mensili del 1,1667% MENS (14,0% anno)
- Premi con effetto memoria e barriera 60%
- Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%
I RISCHI
- Perdite in conto capitale se a scadenza uno dei sottostanti avrà perso oltre il 60% rispetto al suo valore iniziale
In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, pur avendo incassato un certo numero di cedole
- Insolvenza dell’Emittente
Tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente
Citigroup ha rating A e non ha bisogno di presentazioni, direi una delle banche più solide al mondo
GIUDIZIO SULL’ATTIVITA’ DI MARKET MAKING: OTTIMO
- Equita Sim si occupa di quotare tutti i prodotti emessi da Citigroup
- Citigroup quota sul mercato Cert-x per cui i suoi prodotti si possono negoziare anche in assenza del Market Maker
- Solitamente non espone prezzi nei primi 30 minuti, per cui occorre fare attenzione ad inserire ordini tra le 9 e le 9:30
- Le quantità in denaro lettera (50 o 100 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, anche se a volte, finite le size aspettano parecchio prima di tornare a fare prezzo
- Il market maker finché non esaurisce la size in acquisto o in vendita non ripristina le quantità che è solito esporre
- Il prezzo potrebbe risultare ritardato di qualche minuto rispetto alle quotazioni del sottostante (ulteriore vantaggio per chi compra e vende, soprattutto in caso di forti oscillazioni dei sottostanti), mentre per i titoli quotati sul mercato Usa al mattino spesso quota senza considerare i prezzi del premarket
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