XS2407721245: CITIGROUP PHOENIX AIRBAG Memory Stepdown Div.Decr. Worst of INTESA - SOCIETE GENERALE - UNICREDIT Scadenza 15/3/2027

COMMENTO GBINVESTING del 21 marzo 2022

Ottimo certificato che quota sopra la pari in quanto tutti i titoli sono saliti.

Fa parte di quei certificati fortunati usciti nella decade dal 10 al 20 marzo e che hanno beneficiato del picco di volatilità e dei prezzi bassi

Impossibile pensare di avere il 21% con trigger e barriere al 60% e addirittura l’airbag.

Altri Emittenti, sui bancari, in emissioni fatte nello stesso periodo, non sono state così generose, probabilmente hanno ritenuto di ritagliarsi un margine per loro molto più elevato, solo per citarne qualcuno

Possono sembrare tutti molto carini, ma se poi si fa il confronto con questo verrebbe da dire che fanno schifo !!!

Solo un mese fa era impensabile un rendimento del genere, se andiamo a prendere un prodotto simile, sempre dello stesso Emittente (Citigroup)  codice Isin XS2336355297 emesso ad ottobre 2021, questo rendeva il 10% annuo con trigger cedola al 70% e barriera al 65%!!

Verrebbe da dire che se uno ha un portafoglio certificate non può non avere questo certificato in portafoglio: e stavolta l’autocall posta dopo 12 mesi è un grande vantaggio, in quanto può permettere al certificato di salire parecchio.

TITOLI SOTTOSTANTI SU CUI PUOI VEDERE LA NOSTRA ANALISI

I PUNTI DI FORZA

  • Airbag
  • Premi mensili del 1,75% (21,0% annuale)
  • Premi con effetto memoria
  • Rimborso anticipato possibile a partire da Marzo 2023  con trigger decrescente
  • Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%

I RISCHI

  • Perdite in conto capitale se a scadenza uno dei sottostanti avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale (ma con il paracadute dell’Airbag)

In questo caso l’investitore avrà perso molto meno di quanto abbia perso il worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, pur avendo incassato un certo numero di cedole

Se ad esempio Unicredit dovesse perdere il 50% rispetto al livello iniziale il certificato rimborserà 1000 – (600-500)*1000/600 (barriera) = 833,33 e la mia perdita sarà pari alla differenza tra il mio prezzo di acquisto (esempio 1020) detratte tutte le cedole incassate (esempio 12 cedole per un controvalore di 175 punti) per cui 1020-175-833,33= 11,67 punti, pari a poco più dell’1% sul capitale investito inizialmente.

  • Insolvenza dell’Emittente

Tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente

Citigroup ha rating A e non ha bisogno di presentazioni, direi una delle banche più solide al mondo

 

GIUDIZIO SULL’ATTIVITA’ DI MARKET MAKING: OTTIMO

  • Equita Sim si occupa di quotare tutti i prodotti emessi da Citigroup
  • Citigroup quota sul mercato Cert-x per cui i suoi prodotti si possono negoziare anche in assenza del Market Maker
  • Solitamente non espone prezzi nei primi 30 minuti, per cui occorre fare attenzione ad inserire ordini tra le 9 e le 9:30
  • Le quantità in denaro lettera (50 o 100 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, anche se a volte, finite le size aspettano parecchio prima di tornare a fare prezzo
  • Il market maker finché non esaurisce la size in acquisto o in vendita non ripristina le quantità che è solito esporre
  • Il prezzo potrebbe risultare ritardato di qualche minuto rispetto alle quotazioni del sottostante (ulteriore vantaggio per chi compra e vende, soprattutto in caso di forti oscillazioni dei sottostanti), mentre per i titoli quotati sul mercato Usa al mattino spesso quota senza considerare i prezzi del premarket

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