Sospiro di sollievo a mercati chiusi, venerdì sera in occasione della pronuncia da parte di S&P relativamente al rating BBB del Debito Italiano, confermato stabile nonostante le prospettive future non promettano nulla di migliorativo, anzi! Rimangono comunque ancora i giudizi di altre due agenzie di rating che terranno  sulle spine per qualche settimana, che pur con tutte le scaramanzie del caso, dovrebbero fare altrettanto, ma si tratterebbe di un rimando a considerazioni ex post dello stato di salute dell’economia italiana e della sua capacità di mantenere un sostenibile quanto credibile rapporto Debito/PIL. Piazza Affari ha subito un vistoso calo in scia agli altri indici globali, archiviando un consuntivo negativo del -3% tanto che il MIB40 è tornato sui minimi di ottobre, smentendo per ora le velleità rialziste che stagionalmente dovrebbero accompagnare un paio di mesi di performance positiva, in modo da concludere l’anno in bellezza. 

Alcune considerazioni meritevoli di menzione  aiutano a comprendere meglio in che contesto ci si trova e con quali prospettive si dovrà affrontare il 2024. La recessione è alle porte, pur non conoscendo l’entità e l’evoluzione, soft o hard landing, attesa nei prossimi dodici mesi, l’inflazione da consumi è dimezzata, mentre ancora non molla la presa riguardo alle quotazioni delle materie prime. I bond sono molto remunerativi e il fly to quality è la mossa che stanno mettendo in atto gran parte degli investitori, allettati da un rapporto rischio/rendimento irrinunciabile rispetto all’asset azionario. Alla domanda che molti si pongono sul perchè gli acquisti dell’asset obbligazionario non siano riusciti a sostenere le quotazioni fino ad ora e l’incredibile veemenza ribassista tardi ad attenuarsi, trova una risposta abbastanza palese: gli Stati non stanno comprando o rinnovando il loro Debito Pubblico.