Nella settimana appena trascorsa non ho visto dove si sono concentrati gli scambi ma il tema è rimasto sempre lo stesso, basta leggere i social o altri gruppi dove si parla di certificati: la paura è tanta per cui non si pensa di stare liquidi o di prendere anche qualche reverse, ma si pensa soprattutto a prendere low barrier o airbag come fosse la ricetta magica per salvar le chiappe da un eventuale ribasso.

Un po’ come se io pensassi che prendere una bustina di potassio, spalmarmi un po’ di crema sui muscoli affaticati e  mettere un po’ di vasellina prima di infilarmi le calze e proseguire nel cammino di Santiago, possa risparmiarmi le vesciche, i dolori muscolari o qualche crampo.

Esistono gli imprevisti!!

Oppure semplicemente il calcolo delle probabilità o gli eventuali scenari intermedi, di cui nessuno parla (diciamo pochi), perché l’ignoranza regna sovrana quando si devono considerare troppe variabili matematiche e metterle insieme.

Questa settimana vale quanto detto in precedenza: MASSIMA PRUDENZA. Magari ad inizio settembre si compra meglio di adesso; tenere i soldi fermi sul conto non significa perdere soldi, è molto peggio se si investono male.

GB Certificates Panel nasce per darvi spunti didattici di quello che gira sul mercato, su quello che ha almeno una struttura interessante da analizzare (che è già metà dell’opera).

Non è un elenco di “cosa comprare”. È una lettura, un modo di ragionare. Le informazioni che trovi sono dati di mercato e caratteristiche degli strumenti, non indicazioni personalizzate — e non sono un invito all’acquisto. Ma queste analisi di sintesi possono fungere da supporto anche solo per confronto verso altri prodotti che passano attualmente sul mercato.

Il Panel di questa settimana: 24-28 agosto

🟡 Autocall veloce rischio intermedio

• XS3120925063  — Barclays Phoenix memory step down, l’autocall scende dello 0.5% a trimestre, per cui praticamente inesistente su titoli del genere, 3 dei 4 titoli ampiamente sopra strike, il worst of è Nvidia a circa +17%; potrebbe rimborsare 103,90 fra circa un mese avendo trigger autocall pari al 100%, a meno che Nvidia perda tutto il suo vantaggio tornando sotto strike (però di mezzo c’è la trimestrale attesa per il 26 agosto a mercati chiusi, quindi non si può dire sia impossibile).

🟢 Prudente su indici

• DE000UR0SBX6 — Unicredit. Spesso latitante (era anche andato in bid only qualche giorno fa, ma per il momento è tornato ad esporre lettera), rendimento cedolare 1,15% mese, scadenza naturale 12 mesi, altre due cedole prima che parta il trigger autocall  dal 100% degli strike con step down del 5% al mese; in pratica al momento uno dei prodotti su indici con scadenza più breve, rendimento alto (ma senza avere il kospi di mezzo) e step down più pronunciato sul mercato, direi insieme al CH1550430800 che invece essendo softcallable  ha maggiori probabilità di durare più a lungo e potrebbe dunque essere più interessante per i consulenti.

🟡 Intermedio

• DE000BD4W0D0— Vontobel. Scadenza naturale 18 mesi con barriera 60% e rendimento cedolare mensile 1,46% (con trigger cedola 70%), quattro sottostanti: Buzzi Unicem – Diasorin – EssilorLuxottica – Prysmian; autocall step down che parte dal secondo mese con trigger 100% per poi decrescere del 3% al mese e stabilizzarsi fino a 70% per gli ultimi 6 mesi di vita del prodotto.

🔴 Aggressivo 

Due strutture di nuova emissione entrambe molto interessanti.

• IT0006777673 – Marex  Titoli tech usa molto volatili, resta uno dei prodotti recenti ad alto rendimento potenziale (4,3% mese) con step down maggiore (10% al mese partendo dal 100% dal secondo mese); due titoli al momento worst of (Intel e Arm) entrambi a -10% da strike,  ai prezzi attuali esprime ancora alto rendimento, come sempre rapportato sicuramente ad un maggior rischio vista la volatilità dei sottostanti.
• IT0006777962— Marex Phoenix memory step down (l’autocall scende del 5% al mese partendo dal terzo mese al 90%) su un paniere decorrelato di titoli tedeschi, con un rendimento dell’1,75% al mese; si compra a 1000 sino a stasera 25 agosto la struttura autocall è estremamente difensiva, partendo dal terzo mese per cui garantendo quanto meno 3 cedole prima di un eventuale rimborso anticipato.

La lettura d’insieme

Anche questa settimana siamo riusciti ad individuare diversi prodotti delle più disparate categorie, dagl’indici a una “scommessa autocall”, un prodotto su un paniere composto da sottostanti non analizzati di recente, così come due su titoli maggiormente volatili. Il panel di questa settimana è ancora una volta un’espressione di varietà di tipologie di strutture, che possono piacere ad alcuni di più, ad altri di meno.

Ciò che è fondamentale tenere a mente è che non esiste il certificato “buono”, quello che andrà bene perché l’ha consigliato questo o quell’altro.

Tutti i prodotti sono rischiosi, alcuni più di altri naturalmente, ma se c’è rendimento c’è sempre anche del rischio.

Ciò che può rendere un prodotto davvero interessante ed utile a livello operativo non è solo la sua bontà in termini di rischio/rendimento, ma anche capire se è adatto al proprio profilo di rischio ed alle proprie esigenze (dettaglio che ognuno di noi può conoscere solo con riferimento a se stesso, nessuno può farlo al posto vostro).

Ragionate sempre con la vostra testa.

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