Nuovo interessante prodotto aggressivo di Marex ad alto rendimento potenziale (24,00% p.a.) e dotato di rapida autocall step down, struttura molto simile al recentissimo rimborso del certificato quasi “gemello” su sottostanti legati al tema della difesa, con un plus aggiuntivo della barriera 55% invece che del 60% del DE000VY6PDN6, che è andato a rimborso ieri.

Il certificato sarà emesso venerdì 04/09/2026 e resterà a 1000 fino al giorno 08/09/2026, giorno nel quale i sottostanti faranno strike

PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Marex Scad. 08/09/2027

Il prodotto ha scadenza naturale 12 mesi con barriera capitale di tipo europeo posta al 55% degli strike.

Offre un rendimento cedolare mensile del 2% condizionato anch’esso al trigger cedola fisso al 60%.

L’autocall sarà attiva dalla terza rilevazione partendo direttamente dal 90% per poi decrescere del 3% al mese, dovrebbe conferire buona resilienza ai prezzi in caso di moderata discesa di qualche sottostante e consentire dunque di incassare almeno 3 cedole nello scenario positivo di rialzo di tutti i sottostanti nei primi mesi di vita del prodotto.

Potrebbe essere interessante da valutare se si è in cerca di qualcosa di settoriale con focus specifico sulla difesa.

Queste le date (attese) delle prossime trimestrali:

• Hensoldt: 04/11/2026
• Leonardo: 04/11/2026
• Rheinmetall: 04/11/2026
• Thyssenkrupp: 07/12/2026

I punti di forza

• Premio mensile del 2,00% condizionato al trigger cedola posto al 60%.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 55%.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla terza data di rilevazione con trigger autocall posto al 90%, che poi scende del 3% ogni mese.

I rischi

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 45% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un certo numero di cedole (tutte quelle antecedenti all’ultima rilevazione in cui il worst of era sopra al trigger cedola).
• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Marex ha rating BBB-, è il più grosso Emittente di certificati non bancario, con oltre 2000 dipendenti e con più di 30 uffici nelle principali piazze finanziarie

Giudizio sull’attività di Market Making: ottimo

• Marex quota sul mercato Cert-X
• Solitamente ha spread dell’1% salvo rari momenti di volatilità (specialmente prima dell’apertura dei mercati USA)
• Espone 100 pezzi in denaro e lettera  che sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Marex viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso, ma viene esposto il prezzo di mercato con il miglior bid e miglior ask, non come fanno gli altri emittenti che espongono solo il loro prezzo , ossia il bid e l’ask che espone l’Emittente. Ritengo che in questo, visto che il bid e l’ask di mercato lo vediamo tutti, sarebbe meglio esporre il bid e l’ask del Liquidy Provider, così da far capire anche ai meno esperti quale è il prezzo di Marex.

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