COMMENTO GBINVESTING del 6 Dicembre 2022
IT0006753757 SMART ETN PHOENIX MEM. STEPDOWN Worst of CREDIT SUISSE – TELECOM – ZALANDO SCAD.12/12/2024
Certificato abbastanza aggressivo su titoli volatili; nonostante la barriera al 40% il rendimento è del 20,4% annuo.
Sfrutta il particolare momento di altissima volatilità di Credit Suisse, che ha appena terminato l’aumento di capitale.
L’autocall attiva dal mese di marzo poi decresce ogni 3 mesi di un 5%
TITOLI SOTTOSTANTI SU CUI PUOI VEDERE LA NOSTRA ANALISI
I PUNTI DI FORZA
- Premi mensili dello 1,7% MENS (20,40% anno)
- Premi con effetto memoria e barriera 60%
- Autocall dal 6/5/2023 decr 5% ogni 3 mesi
- Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 40%
I RISCHI
- Perdite in conto capitale se a scadenza uno dei sottostanti avrà perso oltre il 60% rispetto al suo valore iniziale
In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, pur avendo incassato un certo numero di cedole
- Insolvenza dell’Emittente
Tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente
Smart Etn non ha rating ma di fatto è una boutique di prodotti finanziari su cui percepisce una commissione senza assumersi rischi (di fatto a copertura degli acquisti fatti sul mercato dalla clientela, Smart Etn (controllata da Cirdan Capital) compra in private placement un prodotto identico di un primario Emittente bancario (solitamente Goldman Sachs), per cui delega di fatto a terzi la copertura dei rischi (non fa altro che girare i flussi di cedole e rimborso sul capitale che riceve dalla Banca cui si appoggia per queste operazioni).
GIUDIZIO SULL’ATTIVITA’ DI MARKET MAKING: OTTIMO
- Equita Sim si occupa di quotare tutti i prodotti emessi da Smart Etn
- Smert Etn quota sul mercato Cert-x per cui i suoi prodotti si possono negoziare anche in assenza del Market Maker
- Solitamente non espone prezzi nei primi 15 minuti, per cui occorre fare attenzione ad inserire ordini tra le 9 e le 9:30
- Le quantità in denaro lettera (250 o 500 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti
- Il market maker finché non esaurisce la size in acquisto o in vendita non ripristina le quantità che è solito esporre
- Se dovesse assentarsi (a meno che non ci siano problemi su tutti i prodotti dell’Emittente) ripristina velocemente le size in denaro lettera
- Il prezzo potrebbe risultare ritardato di qualche minuto rispetto alle quotazioni del sottostante (ulteriore vantaggio per chi compra e vende, soprattutto in caso di forti oscillazioni dei sottostanti)
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