COMMENTO GBINVESTING del 28 Settembre 2022

Ottimo certificato che quota sopra la pari per via della discesa dei mercati di fine settembre (è un REVERSE)

IT0006752858  SMART ETN PHOENIX REVERSE Worst of RENAULT – TESLA – STELLANTIS Scad. 27/9/2023

Questo certificato ha un ottimo rendimento, soprattutto se consideriamo che la durata è di un solo anno ed anche lo stacco dei dividendi è a favore del possessore del certificato, per cui una barriera al 130% è paragonabile ad una barriera al 60% per un certificato long.

Tra l’altro proprio Tesla, il più volatile, è quello che ora è più lontano da strike

Il rendimento in caso di autocall a marzo sarebbe del 8% circa in 6 mesi (se lo si paga 1040), il flusso cedolare è del 25% annuo

Questo certificato, in un momento come questo (possibile recessione nel 2023), può avere tante funzioni, non ultima proprio quella di avere qualcosa di short su un settore che di per sè potrebbe soffrire molto in caso di calo dei consumi (l’auto l’abbiamo tutti e solitamente non è da cambiare, per cui si può rimandarne l’acquisto)

TITOLI SOTTOSTANTI SU CUI PUOI VEDERE LA NOSTRA ANALISI

• RENAULT
• TESLA
• STELLANTIS

I PUNTI DI FORZA

• Reverse
• Premi mensili del 2.083% (25.0% annuale)
• Premi con effetto memoria e barriera 130%
• Autocall dal 27/03/23
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 130%

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza uno dei sottostanti avrà guadagnato oltre il 130% rispetto al suo valore iniziale

In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del best of, pur avendo incassato un certo numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente

Tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente

Smart Etn non ha rating (anche se a breve i certificati verranno collocati in Italia dalla nuova nata Smart Bank) ma di fatto è una boutique di prodotti finanziari su cui percepisce una commissione senza assumersi rischi (di fatto a copertura degli acquisti fatti sul mercato dalla clientela, Smart Etn (controllata da Cirdan Capital) compra in private placement un prodotto identico di un primario Emittente bancario (solitamente Goldman Sachs), per cui delega di fatto a terzi la copertura dei rischi (non fa altro che girare i flussi di cedole e rimborso sul capitale che riceve dalla Banca cui si appoggia per queste operazioni).

GIUDIZIO SULL’ATTIVITA’ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Equita Sim si occupa di quotare tutti i prodotti emessi da Smart Etn
• Smert Etn quota sul mercato Cert-x per cui i suoi prodotti si possono negoziare anche in assenza del Market Maker
• Solitamente non espone prezzi nei primi 15 minuti, per cui occorre fare attenzione ad inserire ordini tra le 9 e le 9:30
• Le quantità in denaro lettera (250 o 500 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti
• Il market maker finché non esaurisce la size in acquisto o in vendita non ripristina le quantità che è solito esporre
• Se dovesse assentarsi (a meno che non ci siano problemi su tutti i prodotti dell’Emittente) ripristina velocemente le size in denaro lettera
• Il prezzo potrebbe risultare ritardato di qualche minuto rispetto alle quotazioni del sottostante (ulteriore vantaggio per chi compra e vende, soprattutto in caso di forti oscillazioni dei sottostanti)

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