COMMENTO GBINVESTING del 11 marzo 2022

Ottimo certificato che quota a sconto, 720 lettera, solo grazie alla volatilità del momento e alla discesa di alcuni sottostanti.

Il worst of è Bper a – 23% dallo strike di partenza fatto a metà dicembre, per cui il certificato quota a sconto anche sulla sua componente lineare

IT0006749326 Certificato emesso da Smart Etn, con scadenza 15/12/2026

Questo certificato ha al suo interno la clausola “Dividend Adjusted” che di fatto prevede un abbassamento/alzamento delle barriere in considerazione dei dividendi effettivamente pagati dal titolo sottostante, questa clausola permette di ottimizzare il rendimento a favore del risparmiatore che detiene il certificato.

Ai prezzi attuali non ha eguali sul mercato, se non un certificato che ha Unicredit al posto di Bnp Paribas dalle caratteristiche praticamente identiche.

Il rendimento a scadenza supera il 20% annuo che potrebbe diventare quasi il 50% in 10 mesi qualora riuscisse a centrale l’autocall alla prima data utile (dicembre 2022)

Il confronto che mi viene più facile è col suo gemello, gli altri non sono neanche paragonabili, ve ne faccio vedere solo uno

  • IT0006749318 tutto identico tranne Unicredit al posto di Bnp Paribas, Unicredit è il worst of a -28% per cui preferisco la banca francese a quella italiana, anche se questo prodotto quota ancora più basso per via della discesa di Unicredit.

TITOLI SOTTOSTANTI SU CUI PUOI VEDERE LA NOSTRA ANALISI

I PUNTI DI FORZA

  • Premi mensili dello 0,875% (10,50% annuale)
  • Premi con effetto memoria
  • Rimborso anticipato possibile a partire da dicembre 2022
  • Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 50%
  • La clausola Dividend Adjusted ottimizza il payoff del prodotto

I RISCHI

  • Perdite in conto capitale se a scadenza uno dei sottostanti avrà perso oltre il 50% rispetto al suo valore iniziale

In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, pur avendo incassato un certo numero di cedole

Se ad esempio BPER dovesse perdere il 55% rispetto al livello iniziale il certificato rimborserà 450 e la mia perdita sarà pari alla differenza tra il mio prezzo di acquisto (esempio 710) detratte tutte le cedole incassate (esempio 20 cedole dello 0.875% pari a 175 punti) per cui 710-175= 535 punti, pari a poco più del 10% sul capitale investito.

  • Insolvenza dell’Emittente

Tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente

Smart Etn non ha rating ma di fatto è una boutique di prodotti finanziari su cui percepisce una commissione senza assumersi rischi (di fatto a copertura degli acquisti fatti sul mercato dalla clientela, Smart Etn (controllata da Cirdan Capital) compra in private placement un prodotto identico di un primario Emittente bancario (solitamente Goldman Sachs), per cui delega di fatto a terzi la copertura dei rischi (non fa altro che girare i flussi di cedole e rimborso sul capitale che riceve dalla Banca cui si appoggia per queste operazioni).

GIUDIZIO SULL’ATTIVITA’ DI MARKET MAKING: OTTIMO

  • Equita Sim si occupa di quotare tutti i prodotti emessi da Smart Etn
  • Smert Etn quota sul mercato Cert-x per cui i suoi prodotti si possono negoziare anche in assenza del Market Maker
  • Solitamente non espone prezzi nei primi 15 minuti, per cui occorre fare attenzione ad inserire ordini tra le 9 e le 9:30
  • Le quantità in denaro lettera (250 o 500 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti
  • Il market maker finché non esaurisce la size in acquisto o in vendita non ripristina le quantità che è solito esporre
  • Se dovesse assentarsi (a meno che non ci siano problemi su tutti i prodotti dell’Emittente) ripristina velocemente le size in denaro lettera
  • Il prezzo potrebbe risultare ritardato di qualche minuto rispetto alle quotazioni del sottostante (ulteriore vantaggio per chi compra e vende, soprattutto in caso di forti oscillazioni dei sottostanti)

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