COMMENTO GBINVESTING del 25 Luglio 2022

Certificato con 3 sottostanti correlati (bancari italiani) per cui poco cambia avere 2 o 3 titoli nel paniere

Molto più importante avere una durata di 18 mesi (che significa avere 1 solo dividendo) che 24 mesi, ma la durata inferiore impatta non poco anche sulla tenuta delle barriere, decisamente meno probabile che venga toccata la barriera al 50% a 18 mesi che la barriera a 40% a 24 mesi (e questo lo si potrebbe capire facilmente guardando le put su Banca Intesa, la put scadenza dicembre 2023 strike 0.90 vale 0.072 lettera mentre la put 0.80 scadenza giugno 2024 vale 0.070)

DE000VV5HDR9  VONTOBEL PHOENIX Worst of BANCO BPM – INTESA – BPER Scad. 22/1/24

Il rendimento a scadenza è di circa il 16% annuo, l’autocall è attiva da ottobre ed è fissa (ma la scadenza così vicina non la rende importante, anzi forse è meglio che diventi meno probabile l’autocall) così da tenere più a lungo il prodotto..

Le barriere poste al 50% sono a prezzi che per il momento sembrano impensabili da poter raggiungere in soli diciotto mesi.

 

TITOLI SOTTOSTANTI SU CUI PUOI VEDERE LA NOSTRA ANALISI

I PUNTI DI FORZA

  • Premi trimestrali del 4.05% (16.20% annuale)
  • Premi con effetto memoria e barriera al 50%
  • Rimborso anticipato possibile a partire da ottobre 2022
  • Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 50%

I RISCHI

  • Perdite in conto capitale se a scadenza uno dei sottostanti avrà perso oltre il 50% rispetto al suo valore iniziale

In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, pur avendo incassato un certo numero di cedole

Se ad esempio INTESA dovesse perdere il 55% rispetto al livello iniziale il certificato rimborserà 45 e la mia perdita sarà pari alla differenza tra il mio prezzo di acquisto (esempio 100) detratte tutte le cedole incassate (esempio 2 cedole del 4.05% pari a 8,10 punti) per cui 100-8,1-45 punti, pari a 46,9 punti.

  • Insolvenza dell’Emittente

Tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente

GIUDIZIO SULL’ATTIVITA’ DI MARKET MAKING: OTTIMO

  • Vontobel fa da Market Maker ai suoi prodotti
  • Vontobel quota i suoi certificati su Sedex
  • Solitamente espone prezzo subito, anche se talvolta sui titoli americani tiene lo spread largo sino all’apertura di Wall Street, oppure va via ad ogni scambio per circa un minuto
  • Le quantità in denaro lettera sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti
  • Lo spread solitamente è di 1 punto

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