Nuova emissione di Vontobel, rendimento del 20,10% p.a., dotata di un ottimo rapporto rischio rendimento.

DE000VH0B2R4 PHOENIX MEMORY STEP DOWN emesso da Vontobel Scad. 01/02/2027

Prodotto interessante, paga una cedola mensile dell’ 1,68% condizionata ad un trigger cedola posto al 60%, scadenza 18 mesi e barriera capitale posta anch’essa al 60%.

Ottimo rendimento per una struttura dotata di scadenza breve ed autocall che parte dal quarto mese al 100% per poi scendere del 3% al mese, dando resilienza ai prezzi in caso di moderata discesa del worst of.

In questo modo il prodotto dovrebbe consentire di incassare almeno 4 cedole e magari molte di più ipotizzando che almeno un sottostante scenda nei primi mesi di vita.

Il certificato deve aver beneficiato in sede di strutturazione della crescita di volatilità sui sottostanti potenziando il rendimento e la struttura in generale, specialmente su Novo Nordisk dopo la violenta discesa di questi giorni, titolo che ha fatto strike molto bassi e adesso su prezzi che iniziano ad essere interessanti.

Ritengo sia ottimo il rapporto rischio/rendimento del prodotto, particolarmente adatto anche per fini di diversificazione in portafoglio, consentendo di spostarsi dai soliti sottostanti.

I PUNTI DI FORZA  

• Premio mensile dell’1,68% condizionato al trigger cedola posto al 60%.
• Rimborso anticipato possibile a partire dalla quarta data di rilevazione con trigger autocall posto al 100%, che poi scende del 3% ogni mese.
• Barriera a scadenza sul capitale di tipo europeo al 60%.

I RISCHI

• Perdite in conto capitale se a scadenza il worst of avrà perso oltre il 40% rispetto al suo valore iniziale. In questo caso l’investitore avrà perso la stessa percentuale del worst of, senza aver percepito lo stacco dei dividendi, ma avendo percepito probabilmente un gran numero di cedole

• Insolvenza dell’Emittente: tutti i certificati sono esposti al rischio credito dell’Emittente. Vontobel ha rating A2, è una delle banche svizzere più importanti dopo il colosso nato dalla fusione tra Ubs e Credit Suisse

GIUDIZIO SULL’ATTIVITÀ DI MARKET MAKING: OTTIMO

• Vontobel quota sul mercato Sedex
• Solitamente ha spread è dell’1% e scatta di 10 centesimi alla volta (ossia passa da 100.10 a 100.20 saltando i tick intermedi)
• Le quantità in denaro lettera (2000 – 5000 pezzi) sono in grado di soddisfare anche flussi di acquisti ripetuti e consistenti, rigenera la propria size senza aspettare che questa si esaurisca e difficilmente si assenta dal book
• Il prezzo è aggiornato in tempo reale e sul sito di Vontobel viene esposto il prezzo anche a mercato chiuso

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