Piazza Affari prosegue il recupero e bissa la performance della settimana scorsa con un +1,52% permettendo al MIB40 di mantenersi sopra un’area operativa orientata positivamente verso i massimi. Il mese di Agosto non ha sortito scivoloni preoccupanti nonostante l’ipotizzata diminuzione di liquidità che avrebbe potuto sconquassare le ferie degli investitori (ormai il click è un tic a qualsiasi latitudine, non si ferma mai). Statisticamente e stagionalmente il peggio potrebbe manifestarsi in settembre, il mese foriero di “cadute finanziarie” che spesso si protraggono e accentuano in ottobre, ma dato che la statistica è probabilità e come tale non è certezza, la si mette in conto e si accompagna ad un approccio adeguato al proprio profilo di rischio. Non va dimenticato che finora il 2023 è stato l’anno più imprevedibile e proficuo per gli investimenti azionari, mentre non è ancora chiaro se i “porti sicuri” rappresentati dagli obbligazionari siano appoggiati su un bottom di straordinaria occasione rischio/rendimento oppure sia ancora prematuro. 

Questa relazione di forza/debolezza è comunque il risultato di un coefficiente che va contestualizzato, sia perchè i valori azionari sono nella fascia di massimi assoluti, e gli obbligazionari nella fascia di minimi assoluti, quantomeno degli ultimi 15/20 anni, sia perchè l’economia reale ha vissuto un recente picco inflattivo per eccesso di liquidità immessa post pandemia. Pertanto, il coefficiente in passato non aveva l’incidenza così determinante dell’inflazione, che oggi è all’opposto una variabile fondamentale e imprescindibile per adottare un confronto coerente e relazionabile, diversamente sarebbe come paragonare le mele con le pere. L’esercizio risulta concretamente ostico perchè quasi tutte le variabili non si sono mai presentate con queste accentuazioni, brevi nel tempo e incisive negli effetti, basti pensare alla velocità e all’entità sia degli aumenti dei tassi da parte delle banche centrali che dei rialzi degli indici azionari, con particolare enfasi rialzista delle sole “Big 7”.